【文/观察者网 邵昀】

美国总统特朗普发动的全球关税战，正搅动全球金融市场，也让美国股市跌惨了。

偏保守的《华尔街日报》编辑部6日发表多篇评论，集中批评特朗普对于关税的痴迷导致市场暴跌、经济衰退风险加剧，改变了全球贸易秩序。

对内而言，华尔街付出惨痛代价。“华尔街听信了特朗普，直到上周才后悔莫及。”美媒辛辣讽刺，“特朗普先生试图阻止市场下跌，但失败了”。而随着市场震荡不断加剧，留给白宫收拾局面的时间也许不多了。从垃圾债市场暴跌、美元反常走弱，到多家银行下调美国经济的增长预期，多只“金丝雀”已经在关税政策的“矿井”中发出警报。

对外而言，美媒认为并不是所有国家都能像中国一样“惩罚美国”，诸如越南这样的国家提出与美国互相零关税是一个不错的尝试，可以试探特朗普到底是不是虚张声势。

《华尔街日报》在社论最后感慨：我们并没有过度乐观。特朗普先生或许真的相信，他所预言的这场由关税引发的“小小波动”会很快让位于一个新的繁荣时代。如果他关于“对等关税”的言论只是政治上的粉饰，那么世界其他国家完全可以另寻出路，达成一个不包括美国在内的贸易安排。

特朗普多爱关税？华尔街后知后觉

《华尔街日报》7日报道说，一些华尔街分析师认为，如果特朗普及其团队与各国达成协议，降低关税并改善贸易条件，市场有望反弹。按照Jones Trading首席市场策略师迈克尔·奥罗克（Michael O’Rourke）的说法，鉴于各国都希望与特朗普达成协议，特朗普“完全有能力开始宣称取得了一些胜利”。

然而，报道指出，许多金融界人士对特朗普政府官员在周末发出的信号感到困惑：他们似乎并不急于达成协议以阻止即将到来的关税，而且特朗普政府中的一些成员似乎对股市遭重创并不特别担心。

2024年11月至2025年4月，标普500指数市值变化 路透社制图

据彭博社，美国财政部长贝森特、商务部长卢特尼克等人6日强调，无论市场如何变化，特朗普都会推动他的关税议程。“他已宣布，不是开玩笑，肯定会实施，这是必然。”卢特尼克说。白宫贸易顾问纳瓦罗6日做客福克斯新闻台称，投资者应该相信特朗普的决心，并称“市场很快就会触底”。

《华尔街日报》编辑部6日说，“我们一直认为，特朗普所谓的‘关税对等’更多是一种政治托词，目的是安抚共和党内部和商界的情绪，让他们相信关税不会成为长期政策。华尔街此前真的相信了这套说辞，直到上周付出了惨痛代价。事实是，特朗普是真的喜欢关税。他似乎真的相信，只有一切消费产品都在50个州制造或种植，美国才能繁荣昌盛。”

据悉，在特朗普的第一届政府期间，特朗普等人会与高级金融高管定期进行公开对话，交流观点和建议。知情人士告诉美媒，这一次并没有出现类似的沟通渠道和讨论，但一些金融高管已经私下向白宫高级官员表达了对关税的担忧，

一些华尔街的重量级人物选择了更为公开的方式。随着美股近来短短两个交易日就蒸发掉创纪录的6.6万亿美元市值，美国对冲基金潘兴广场创始人、曾力挺特朗普竞选的比尔·阿克曼（Bill Ackman）6日敦促特朗普暂停实施“对等关税”90天，与贸易伙伴进行谈判，否则可能引发“经济核冬”。

“商业是一场信心游戏，总统正在失去全球商业领袖的信心。”阿克曼写道，“我非常尊重我们的总统以及他迄今为止所取得的成就，但我并不认为他是不会犯错的。这就是为什么我要大声并明确地指出，我坚信在4月9日对全世界征收关税——而且税率远远高于别人对我们的征税水平——是一个错误。”

“揭穿特朗普的虚张声势”

不过，《华尔街日报》认为，特朗普前后不一的说法，也给了各国政府“反将一军”的机会。

“揭穿特朗普有关对等关税的虚张声势”，《华尔街日报》编辑部6日以此为题刊发评论。美媒辛辣地评论：“毫无疑问，特朗普先生是在试图（但失败了）阻止市场下跌。但这也为越南等其他国家带来一个贸易上的机会。”

尽管特朗普3日还放言“永远不会改变经济政策”，但在市场暴跌的第二天，也即4日，便又更新了社媒动态，称与越南共产党总书记苏林进行了“非常富有成效的通话”。

特朗普在他的自创社媒平台Truth Social上说，苏林在电话中表示，“如果能与美国达成协议，越南希望将关税降至零”。评论分析，特朗普当时显然在试图阻止市场继续下跌（尽管没有成功）；但从另一个角度看，这也是越南和其他国家争取贸易空间的一个机会。

特朗普帖文截图 Truth Social

《华尔街日报》表示，面对美方挑起的贸易争端，像中国那样祭出反制措施诚然是一种选择，但“大多数国家无法像中国那样惩罚美国”。彭博社专栏作者戴维·菲克林（David Fickling）6日也分析说，中国作为全球最大制造业国家，美国对中国商品的依赖度远高于中国对美依赖度，这才让中国成为能够反击的“例外”。

该报主张，至少在争端初期，像越南这样的中小国家，可以提出取消与美国的所有关税和非关税壁垒。就算特朗普的“谈判姿态”是装的，倘若市场持续动荡，或者美国经济濒临衰退、总统支持率暴跌，特朗普也很可能需要让他“体面下台”的出路。“到时候他或许可以把关税政策重新包装成非永久措施，就如同他的辩护者所说的：天才般的谈判技巧。”

美媒认为，即使最终没能实现完全零关税，能降一些也算是改进。

有证据表明，类似的逻辑似乎也让特朗普放弃了对加拿大和墨西哥加征更多新关税。目前，美国仍对符合《美墨加协定》优惠条件的商品予以免税。

《华尔街日报》称，考虑到英美经济结构的兼容性，以及特朗普本人的“亲英心态”，英国或许也是一个潜在的贸易协定对象。值得一提的是，特朗普的盟友、美国企业家马斯克5日表示，他“希望”美国与欧洲之间能达成“零关税”制度，建立“自由贸易区”。

美国经济亮红灯，警告白宫：麻烦还在后头

《华尔街日报》6日也坦言，编辑部对于谈判的前景并不“盲目乐观”。在任何贸易协定达成之前，市场已经通过种种信号对特朗普政府发出警告。

据介绍，通常而言，在经历了交易日的“超常下跌”后，股指期货市场会出现至少短暂反弹。但6日的股指期货市场走势显示，7日美股跌势还会延续，这显示市场的悲观情绪正在延续。

英文中常用“矿井中的金丝雀”来形容危机的到来，原因是金丝雀对有毒气体较为敏感，所以早期英国煤矿在矿井中饲养金丝雀，以给煤矿工人及时示警。《华尔街日报》编辑部6日另一篇评论借用这一说法，分析当前有三只“金丝雀”预示白宫未来可能会有“经济麻烦”：

第一只“金丝雀”是垃圾债市场的暴跌。洲际交易所-美国银行（ICE BofA）指数显示，上周高风险公司债的利差暴涨整整1个百分点，达到4.5%，起码说明市场在“对冲风险”。最坏的情况是，投资者开始担心关税带来的连锁反应可能导致企业违约。

第二只“金丝雀”是美元的异常走弱。《华尔街日报》表示，通常在全球不确定性上升时，美元会因其避险属性而走强。但最近一周，美元兑欧元、日元、英镑汇率集体下跌。虽然美元4日小幅反弹，但如果走弱趋势持续，将是又一个危险信号。

近段时间，美元兑日元与标普500期货同步下跌 彭博社制图

第三只“金丝雀”则来自经济机构的预测转向。投行Evercore ISI认为关税对美国经济增长造成了“重大拖累”，将对美国今年国内生产总值（GDP） 增长预期下调至1%，并将今年美国经济衰退的可能性提高至40%。

在6日发布的研报中，高盛集团将美国2025年第四季度GDP增长预期从之前的1.0%下调至0.5%，并将12个月经济衰退概率从35%上调至45%。在此之前，摩根大通上周预计今年第四季度美国GDP将同比萎缩0.3%，从而将失业率从当前的4.2%推高至5.3%。

《华尔街日报》称，这相当于几乎每位不为特朗普贸易顾问纳瓦罗工作的经济学家，都下调了经济增长预期。“这可不是特朗普向工人阶级选民承诺的经济繁荣。”该报警告，虽然市场共识历史上也曾出错，美国未来可能遭受的反制措施也尚不明朗，但政策制定者忽视市场信号将“自食其果”。