墨西哥第四次变革——国际投资者新的机会、风险和保护

随着左翼党派人士安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔当选总统，墨西哥正在经历重大的政治变革。洛佩斯总统于2018年12月1日宣誓就职，致力于实现“墨西哥第四次变革”（前三次分别为1810年的独立、1855年的改革及1910年的革命）。洛佩斯总统称此次变革将在无暴力的前提下带来和1910年的革命一样“深远”的变化。

获得压倒性胜利的洛佩斯总统承诺将全力结束他认为在墨西哥普遍存在的“腐败癌症和黑手党”。洛佩斯总统正计划实施一系列雄心勃勃的基础设施计划，包括建设铁路和火车、改造墨西哥的水利基础设施、建设至少两家炼油厂以及对Pemex（墨西哥石油公司）和CEF（墨西哥的电力公司）进行现代化改造。

墨西哥是世界第14大经济体和拉丁美洲仅次于巴西的第二大经济体，占该地区GDP的五分之一以上。尽管由于油价下跌、墨西哥比索贬值、利率上升以及与美国政治紧张局势加剧，墨西哥经济状况和外商直接投资形势仍保持稳定。在新兴市场和薄荷四国（MINT：墨西哥、印度尼西亚、尼日利亚和土耳其）经济体中，墨西哥一直是外商直接投资的主要对象之一，这在很大程度上得益于由卡尔德隆政府（2006-2012年）规划并于2013年由潘尼亚·涅托政府通过的11项结构性改革（能源、劳动、反垄断、电信、税收、金融、教育、刑事、宪法保护、政治和透明度）。

洛佩斯总统将受益于多种因素，其中包括：

最近发现的Ixachi-1油田及可能继续上涨的油价；

美国国会对美国、墨西哥和加拿大达成新的贸易协定（USMCA）（旨在取代《北美自由贸易协定》）的批准可能因民主党在美国众议院占多数被推迟；

上述多数结构性改革已成功实施的事实；

洛佩斯领导的民族振兴运动党在国会中占多数及该党所控制的州和市的数量；

墨西哥金融市场强健且成熟；以及正在实施中的反腐政策。

能源和基础设施

潘尼亚·涅托领导的前墨西哥政府完成了其国家基础设施计划（2014-2018年）项下规定的基础设施项目的73%。上述项目包括电信、能源、卫生和旅游行业的战略项目。国际投资者尤为感兴趣的电力改革已经成功实施，已与来自12个国家（包括中国、墨西哥、意大利、法国、美国、西班牙、加拿大、印度、丹麦、英国、日本和荷兰）的44家公司签订了90多份合同。

墨西哥的过渡时期工作小组在国家计划（2018 - 2024年）中为洛佩斯政府制定了广泛的35项基本政策。该等政策（包括与中国签署的新的商业协议）的目的是使墨西哥市场更公平且更具竞争力。随着中国继续推行“一带一路”倡议，寻求建立新的丝绸之路式贸易走廊并增加中国对全球65个国家的基础设施和其他项目的投资，墨西哥对与中国之间商业合作的关注显得非常及时。洛佩斯政府雄心勃勃的基础设施计划将在各个领域为中国投资者提供颇具吸引力的机会。

在能源和基础设施方面，新政府已宣布以下项目:

 在瓦哈卡州和格雷罗州开发300条乡村公路；

特万特佩克地峡走廊项目（连同Salina Cruz（瓦哈卡州）和Coatzacoalcos（韦拉克鲁斯市）港口的扩建），旨在与巴拿马运河竞争，并将亚洲国家与美国东海岸连接起来；

玛雅火车项目，以促进玛雅半岛的旅游业；

建造两座炼油厂并对现有四座炼油厂进行现代化改造；

贝尼托华雷斯、托卢卡和桑塔露琪娅机场的现代化改造，取代德斯科科机场的建设；

建设13座水电站；以及建设两座700兆瓦燃煤电厂。

此外，根据国家电力系统发展计划（PRODESEN）的规定，可以预计新政府将继续扩大和实现国家电网的现代化，在2017年至2031年期间对国家输电网络进行120亿美元的投资。

墨西哥能否成功实施雄心勃勃的基础设施计划，将取决于新政府与私营部门和墨西哥各开发性银行（如Nafin、Bancomext、Banobras和Nadbank）合作的能力。新政府需要设计出可通过传统的项目融资结构或资本市场解决方案获得融资的标准化的可融资模式，从而能够利用墨西哥的贷款流动性和多种结构化工具。

墨西哥过往的项目开发往往是被动的，而不是按部就班、有序安排、高效执行的。 正如其他拉丁美洲国家一样（例如哥伦比亚（有4G收费公路计划）和阿根廷（有类似的P3计划）），墨西哥的公共和私营部门的参与者必须从一开始就通力合作，促进知识、信息共享，增加项目开发前期投入，才能使雄心勃勃的计划取得成功。

处理腐败问题

拉丁美洲持续被卷入一系列重大腐败丑闻，例如巴西“洗车行动”调查。从2014年开始，“洗车行动”成为拉丁美洲历史上最大的腐败丑闻，涉及巴西以外的11个国家，导致前总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦被监禁以及前总统迪尔玛·罗塞夫遭起诉和弹劾。

阿根廷也卷入了一场猖獗的腐败丑闻。多位知名阿根廷商人和公职人员被指控从公共合同收授超过2亿美元的贿赂。相关调查起因于前政府司机的笔记本，该笔记本记载了政府官员收取数百万美元的成袋现金的事实。“笔记本丑闻”已成为阿根廷历史上最大的腐败丑闻之一。

正是在这种区域背景下，并考虑到涅托政府的某些腐败丑闻，洛佩斯总统展开了反腐运动，谴责腐败是导致“社会和经济不平等”和“墨西哥暴力”的“邪恶因素”。 鉴于洛佩斯总统以1994年以来最高的民众支持率当选，而且民族振兴运动党在墨西哥国会占多数，洛佩斯总统应该有能力和政治权力来履行他的反腐运动承诺。

问题在于，即将进行的墨西哥反腐败斗争是否会产生类似巴西在“洗车行动”调查后所经历的经济动荡。前政府也曾承诺以有限的代价打击腐败。 如果洛佩斯政府或新的独立反腐败检察机构决定启动调查，他们将不得不谨慎施行有针对性的调查，避免带来大范围的经济不稳定。