货币互换——美元霸权的掘墓铲 点击：172  作者： 以股易金    来源：今日头条  发布时间:2018-11-14 10:01:52

        2008年金融危机以来，越来越多的国家之间开始签订货币互换协议，近期中国与日本、中国与英国之间签订了扩大了货币互换协议的规模。无疑撼动了美元的霸权地位，但是为什么这些国家敢于撼动美元的地位，互换协议为什么能够撼动美元的霸权地位？可能对此明了如新的人并不多，本文主要就这个问题做一点介绍。

1 什么是货币互换

本币互换又称货币互换，指的是两个国家或地区在约定好汇率、额度和期限后，两种货币之间直接的兑换，而不需要第三方的货币进行清算。货币互换最直接的体现就是，双方拥有对方国家货币的外汇储备将会增加。

货币互换报价的一般做法是：在期初本金交换时，通常使用即期汇率，而在期末交换本金时，则使用远期汇率。流行的另一种货币互换报价方式是：本金互换采用即期汇率，而不采用远期汇率。货币互换的利息交换则参考交叉货币利率互换报价。

世界上第一例货币互换协议来自于世界银行和IBM，当时世界银行需要筹集低利率的德国马克和瑞士法郎，但是却只能筹集到低利率的美元，而IBM公司可以筹集到大量的德国马克和瑞士法郎，但是却需要美元，因此二者一拍即合，达成了世界上第一个货币互换协议。这样双方都以低成本筹集到了自身所需的货币。

2 货币互换和美元结算

世界的贸易非常重要，因为贸易才能够促进国内和国际的分工合作。但是由于存在信息不对称和道德风险，很多国家之间彼此不信任，很难直接进行交易，需要货币作为媒介。可是货币本身是不具备价值的，因此双方都不太信任对方，需要一个通用货币，这时候美元成为了这样的角色（双方都采购美元，然后用美元进行贸易）。的确，从一定程度上来说，美元维护了国际贸易的顺利进行，但美国也是全球化的最大受益者。

可是对于贸易的其他参与者来说，他们渐渐发现这种方式有一个问题。美元的汇率波动会造成不小的损失，也会对贸易造成打击，特别是当自己的资产与美元挂钩以后，美国内部的动荡就会影响到国内的经济。同时，一旦美国要进行制裁，那么甚至自己没有了招架之力。总结下来，就是自己被美元绑架了。

特别是当经济危机爆发以后，这些国家逐渐意识到美国通过美元大肆搜刮财富，逐渐产生不满。因此货币互换成为了一种非常好的选择方式，既可以有效解决贸易的货币媒介问题，又可以避免汇率波动造成的损失。简单说，就是生意照样做。因此，美元在世界贸易结算中的比例将会逐步下降，美元的霸权基础就被动摇。

3 货币互换协议与美国经济

美国已经不再是一家独大，美国占比世界GDP的比重变得越来越小，当世界和平的时间变得越来越长，美国的劣势暴露的越来越明显——美国人口过少（相比较领土）。当其他地区的人因为教育慢慢赶上来的时候，人口数量将会成为经济发展的重要因素。如整个欧洲大陆是20世纪下半叶挑战美国的主要对手，而21世纪，这部分主要来自于亚洲和非洲。

中国已经是世界上最大的进出口贸易国，未来还会继续上涨，与此同时，中国也是最大的消费市场。当世界不再是一极世界，美国的谈判权就被削弱了，美国制裁其他国家的能力也变弱了。因此，美元霸权的衰落不是因为货币互换，而是因为美国整体实力的相对下降，导致其他国家敢于用货币互换的方式挑战美元霸权。

不过，在目前世界并没有形成一个新的替代美国的霸权之前，其他国家既想要放弃美元，又想要让经济快速发展，不干预全球贸易，货币互换就成为了最好的替代方式。货币互换的前提是世界贸易的多元化发展，只有当世界上贸易不断增加的时候货币互换才是可行的。如果全世界都依赖美国市场的时候，货币互换就缺乏了基础，而21世纪以来，除了美国以外，已经形成了亚欧大陆市场，开始了一个新的时代。