美国通胀上升将削弱特朗普打贸易战的底气 罗思义 |
送交者: 2018年08月08日08:32:20 于 [世界军事论坛] 发送悄悄话 |
|
美国通胀上升将削弱特朗普打贸易战的底气
美国媒体意识到,美国经济形势恶化之前,特朗普政府在贸易战中击败中国的机会之窗是有限的。笔者近日为新财迷撰写的文章《依靠这些,美国迫不及待发起贸易战,但是真的稳了吗》,曾谈及这一点:特朗普旨在利用2018年美国经济周期性态势好转,来掩盖关税给美国企业、工人、农民和消费者带来的痛苦,因为2019-2020年美国经济周期下行之前,他们的痛感将更加强烈。但2019年之前,影响美国经济形势的一个主要因素,是通胀上升将令美国工资面临下行压力,因为关税将推高通胀。如下文所示,美国各界也明白这一点。 准确评估特朗普发动贸易战以来美国的经济和政治走向,对中国采取何种应对策略非常重要。美国通胀是中国要紧盯的一项重要指标。事实上,美国股市走势和通胀率可能是最易影响特朗普的短期压力。原因是,特朗普的关税政策必然将引发美国的通胀:
因此,本文旨在通过论述美国通胀趋势及其对美国实际收入的影响,评估中美贸易战中中国的处境。正如下文所示,美国通胀并非干巴巴的问题,对中国在贸易战中实施何种策略非常重要。 美国经济周期的演变趋势 正如《依靠这些,美国迫不及待发起贸易战,但是真的稳了吗》所述,特朗普政府打的算盘是,利用美国正常的经济周期性态势好转,最小化关税给美国民众和经济带来的痛苦。下面将分析美国通胀形势与生活水平之间的关系。但首先有必要了解美国当前经济周期所处的阶段,以及其对美国经济与内政的影响。 因此,图1为大家呈现美国经济周期的演变趋势。可以看出,美国经济周期是围绕其长期平均增长率(2.2%)范围内上下波动。值得注意的是,最近的经济周期峰值是2015年第1季度的3.8%,随后呈下行趋势,2016年美国经济表现非常糟糕——全年GDP同比仅增长1.3%。当然,2016年美国经济表现极度糟糕,解释了特朗普当选的原因。 2016年后美国经济周期性态势好转,2018年第二季度美国GDP同比增长2.8% 美国工资趋势 本节谈美国工资趋势。众所周知,自国际金融危机以来,美国工资增长一直很低。图2所示的是美国名义工资同比增长比较:美国名义工资同比增长率从国际金融危机前的4%降至2012年的1.2%。即使从这个令人沮丧的水平恢复之后,大部分时间都只达到2-2.5%。美国工资增长缓慢带来的必然影响是,美国通胀率的任何上涨都会导致美国实际工资增长大幅下降,甚至可能导致实际工资下降。 美国通胀趋势 本节谈回美国通胀趋势。美国经济周期起伏反过来会催生通胀周期——经济周期上行通常会催生通胀,尽管有时会有所延迟;经济周期下行则通常会降低通胀率。如图3所示,美国消费者物价指数(CPI)随着2008-2009年大衰退而降低,2015-2016年经济放缓导致CPI增长放缓,而经济扩张时期通胀率则较高。 特朗普的关税政策背离了为美国工人改善条件的初衷 美国通胀趋势与工资缓慢增长之间的关系,导致美国实际工资趋势。如图4所示,2015-2016年的低通胀带动美国实际时薪有所增加,年增长率达到2%,而2017年和2018年的通胀上升则导致实际工资增长急剧下滑,。但由于2018年5-6月通胀有所上升,美国实际工资有所下降。 正如《华盛顿邮报》在题为《美国绝大部分工人的工资并未上涨,而是在下降》的文章中指出:
特朗普试图通过对沙特施压,以降低油价来遏制通胀。但到目前为止,这并未对降低美国通胀起到什么作用。 概括来说,尽管特朗普一再宣扬要为美国工人改善条件,事实上美国工人的实际工资已开始下降。 关税将推高通胀 在这一点上,关税问题与美国实际收入息息相关,因为特朗普关税计划将给通胀带来上行压力。鉴于《 依靠这些,美国迫不及待发起贸易战,但是真的稳了吗 》已对特朗普关税计划给通胀带来的一些影响做过分析,在此仅对新增的一些趋势进行总结:
美国很快将经历一波涨价潮 《依靠这些,美国迫不及待发起贸易战,但是真的稳了吗》发表不到两周的时间里,可以看到,美国物价进一步上涨是与关税相挂钩的。
《华尔街日报》对此贴切地指出:“汽水、摩托车涨价, 美国消费者为特朗普关税政策买单。” 结论:中美贸易战,时间在中国一边 这些趋势清楚地表明,为什么美国通胀数据对中国至关重要。美国媒体很清楚,这是制约特朗普的主要因素之一,将有令他政治上不得人心的重大风险。正如《华尔街日报》在其题为《特朗普对华攻势取得战果的机会稍纵即逝》,以及附标题为《美国目前在贸易上对中国施压的能力似乎很强,但这种优势可能不会持续太久》的文章中指出:
特朗普与中国达成有利协议的时间有限。如果在2019年初前无法取得突破性进展,那么之后将希望渺茫。 正是因为这个原因,特朗普政府才迫不及待地对中国发动贸易战。美国经济周期性好转将是暂时的,关税导致通胀开始上升,进而对工资造成下行压力。因此,特朗普政府计算出,2018下半年和2019年初是对中国施加压力的最好机会。这之后,美国企业、工人、农民和消费者将对关税的负面影响,有更强烈的感受。 但对于中国来说,情况恰恰相反。如果2018年年底美国通胀上升,2019-2020年美国经济周期恶化,中国应对贸易战的底气将会得到加强。特朗普则只能速战速决。也即是说,中美贸易战,时间在中国一边。 |
|
|
|
|
实用资讯 | |
|
|
一周点击热帖 | 更多>> |
|
|
一周回复热帖 |
|
历史上的今天:回复热帖 |
2017: | 黄奇帆确认重庆地方政府投资收购乌克兰 | |
2017: | 如何对付印度?大陆军事专家王云飞:生 | |
2016: | 中国利剑无人机依靠隐身突击日本导弹基 | |
2016: | 美认为承诺“不首先使用核武器”极其冒 | |
2015: | 台湾电子科技岛己岌岌可危(谢金河) | |
2015: | 航天科技集团成功研制国内最大表面张力 | |
2014: | 提上來...逐條駁斥筆名馭風 | |
2014: | 美国来鸿:美国不能没有中国 | |
2013: | 没法做的“美国梦”,历史见证 | |
2013: | 10年前俺说和谐社会是笑柄,现在就是个 | |
|