只從表象上看，這次流動性崩塌的過程大致如下。
（1） 周四下午兩點多鐘，幾百點的大跌觸發了大量的止單。絕大多數人用的止單是所謂
止市單，而不是止限單。
（2） 一些電子流動性提供者（做市者，MMs）如 trade bolt 等損失巨大，被迫
停止了他們的系統，使一些股票的流動性完全喪失。觸發了更多的止單。
（3） 最厲害的賣單即所謂 ISO，在各市場中流竄。

股市最終基本回來了，也就是說，有人大虧，也有人大賺。 MM等流動性提供者必定大虧，
而他們的對立面，如當日動量交易者必大賺。通常在這種情形下，交易所為了維護MMs，會
取消一些交易，否則一些MMs就破產了。註冊的MMs有所謂 affirmative obligation，
對他們進行一定的保護是應該的。