中国对钯和铂的进口下降，给这两种贵金属的价格带来了压力，突显出本来有望受益于中国向更高消费转变的大宗商品的弱势。

根据汇丰(HSBC)的数据，中国2月份铂净进口量下跌56%，至2.8吨，为2009年以来的最低水平。钯的状况也不佳，进口量下跌了54%。

中国对铂金珠宝的需求去年下跌了1.3%，在今年春节前夕也未见起色。铂金婚戒非常流行，根据全球铂金投资委员会(World Platinum Investment Council)的统计，去年中国消费了全世界60%以上的铂金珠宝，超过了美国、西欧、日本、印度和世界其他地方的总和。

3月，铂价一度跌至5年来的低点，至每盎司1087美元，当前的交易价为每盎司1140美元；钯价今年迄今下跌了4%，目前为每盎司765.5美元。

虽然进口量下跌可以通过春节来解释，但麦格理(Macquarie)估计，今年1、2月的铂进口量是2010年10月以来任何两个月期间最低的。该银行表示，这两个月铂进口量总计下降了38%。

至于钯，尽管需要使用这种金属为催化剂的汽油车销量上升，尽管中国保有的汽车比发达市场更新意味着，从旧车的汽车催化剂回收的钯的供应量较少，但其进口量依然下降。

根据巴克莱(Barclays)的预测，未来5年期间中国的汽车数量将会翻番，加上排放标准收紧，预计这些因素将支撑对钯的需求。

今年头两个月中国汽车销量上升。根据全国乘用车市场信息联席会(China Passenger Car Association)的数据，1月和2月零售市场的乘用车交付量上升了16%，至349万辆。

“钯的进口数据走低也令人担忧，这使中国钯进口趋势未能响应中国汽车生产(积极得多)的趋势更加令人困惑，”麦格理表示。

分析师们给出的一种解释是，俄罗斯以不同形式供应的钯流入了中国。俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司(Norilsk Nickel)是世界最大的钯生产商，去年因市场担忧乌克兰局势和俄罗斯遭制裁，钯价一度上升。

译者/许雯佳(来源：FT中文网)