穆迪对香港体制实力的评估,同时考虑到“一国两制”政策中订下的“50年不变”的法律和体制安排,详列于《基本法》第五条,令香港有一定的政治、经济独立性,也使得香港信贷评级高于内地(A1/稳定)。
穆迪认为,香港“50年不变”过渡期将于2047年结束。随着时间推移,香港过去获得政治、经济独立性,以及相对于内地大城市的竞争优势可能面临失去风险,或导致香港极强的“体制实力”受到削弱,与大陆的评级差距缩小。
虽然过渡期还将持续多年,而且结果尚未确定,但穆迪指,香港在世贸组织等诸多国际机构和双边贸易安排中,一直独立于内地的实体地位,可能因香港一些国际伙伴单边行动骤然改变,比2047年提早很多年结束。举例,美国国会正在考虑为《美国-香港政策法》附加条件,计入其对香港回归中国时采用的“一国两制”政策的发展的看法。该法案若被废除或修订,可能大幅削弱其作为国际贸易金融中心的吸引力,香港与内地的评级差距可能会缩小。
主权评级下调,意味信贷风险上升,将引致借贷成本增加。随了经济因素会影响评级外,穆迪亦不讳言政治风险评估亦是考虑之列,更暗示近日“反送中”社会运动将受到压制,对香港信贷风险亦有影响。